Renda Fixa — Tesouro Direto
Vale a pena vender o Tesouro antes do vencimento?
Depende de um número: o preço de mercado do título hoje comparado com o que você receberia se esperasse. E esse número muda todo dia com a curva de juros.
O que acontece quando você vende antes do vencimento
Quando você compra um título do Tesouro Direto, acerta um contrato: “invisto R$ X hoje e recebo R$ Y no vencimento, com a taxa Z ao ano garantida”. Esse é o carrego — o valor crescendo pela taxa contratada, independentemente do que acontece com os juros de mercado.
Mas se você quiser sair antes, o Tesouro Nacional compra o título de volta pelo preço de mercado — que é calculado pela curva de juros atual. Quando os juros sobem depois da sua compra, esse preço cai. Quando os juros caem, ele sobe.
Juros de mercado caíram
Seu título está em ágio. O preço de venda antecipada é maior do que o carrego acumulado. Você recebe mais do que o “combinado” se vender hoje.
Juros de mercado subiram
Seu título está em deságio. O preço de venda é menor que o carrego. Você recebe menos do que receberia esperando.
O imposto de renda muda conforme o prazo de posse
O IR no Tesouro Direto é regressivo: quanto mais tempo você fica com o papel, menor a alíquota. Isso cria um incentivo estrutural para não sair cedo.
| Prazo de posse | Alíquota IR | Fica com |
|---|---|---|
| Até 180 dias | 22,5% | 77,5% |
| 181 a 360 dias | 20,0% | 80,0% |
| 361 a 720 dias | 17,5% | 82,5% |
| Acima de 720 dias | 15,0% | 85,0% |
A alíquota incide sobre o ganho (valor de venda − custo de compra). IOF aplica-se apenas nos primeiros 30 dias.
Calcule: vender agora vs. esperar o vencimento
Para um Pré-fixado, o cálculo é direto. Ajuste os parâmetros do seu título e veja os dois cenários líquidos de IR:
Simulador: vender agora vs. levar ao vencimento
Título Pré-fixado — cálculo com IR regressivo (tabela brasileira)
Consulte a taxa atual no site do Tesouro Direto
Cálculo simplificado para Pré-fixado. Para IPCA+, o valor de face sobe com o IPCA, alterando a base de IR. Não constitui recomendação de investimento.
Para o IPCA+: a lógica é a mesma, o cálculo é mais complexo
No Tesouro IPCA+, o valor de face (VNA) sobe diariamente com o IPCA, então o IR incide sobre o ganho real. A simulação do simulador acima é uma aproximação — para um cálculo exato você precisa do VNA atualizado (disponível no site do Tesouro Direto) e da taxa real do papel no mercado hoje.
A lógica qualitativa é idêntica: se a taxa real de mercado (IPCA+ X%) subiu desde a sua compra, o título está em deságio; se caiu, está em ágio. Veja nosso artigo sobre decomposição IPCA vs. taxa real para entender melhor.
Perguntas frequentes
Sempre dá para vender o Tesouro Direto antes do vencimento?+
Sim. O Tesouro Nacional garante recompra diária em dias úteis das 9h30 às 18h. O preço de recompra é o preço de mercado do dia, que pode ser maior ou menor do que você pagou.
Como é calculado o preço de recompra do Tesouro Direto?+
O preço de recompra é o PU (Preço Unitário) de mercado: o valor do título descontado pela curva de juros atual até o vencimento. Quando a taxa de mercado sobe, o PU cai; quando a taxa cai, o PU sobe. É a marcação a mercado.
Qual é a alíquota de IR na venda antecipada do Tesouro Direto?+
O IR incide sobre o ganho (venda menos custo de compra) pela tabela regressiva: 22,5% para aplicações com até 180 dias, 20% de 181 a 360 dias, 17,5% de 361 a 720 dias e 15% acima de 720 dias. A alíquota depende do prazo de posse, não do prazo do título.
Há IOF na venda antecipada?+
Sim, se o resgate ocorrer em menos de 30 dias da compra. A partir do 30.º dia o IOF vai a zero. Aplicações com mais de 30 dias têm apenas IR.
Quando vale a pena vender antes do vencimento?+
Quando o título está em ágio (preço de mercado acima do carrego) e você tem oportunidade melhor para o capital. E quando vender é estratégico para realocar numa taxa maior — o que implica que a curva subiu e você provavelmente está vendendo em deságio. Use o simulador acima para comparar os dois cenários líquidos de IR antes de decidir.
O que é a marcação a mercado e por que afeta o preço de venda?+
Marcação a mercado é a atualização diária do preço do título com base na taxa de juros vigente no mercado — não na taxa que você contratou. Se os juros subiram desde que você comprou, o PU de venda hoje é menor do que o carrego (valor se levado ao vencimento). Se os juros caíram, o PU está em ágio. Saiba mais na nossa página sobre marcação a mercado.
O NeoPortfolio mostra o carrego e o preço de mercado de cada título da sua carteira, todo dia, calculados pela curva ETTJ da Anbima. Veja o ágio ou o deságio real antes de qualquer decisão — sem planilha.
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