O que é marcação a mercado no Tesouro Direto
Marcação a mercado é o preço pelo qual você conseguiria vender seu título hoje, antes do vencimento. Esse preço sobe e desce todos os dias conforme a taxa de juros que o mercado pratica — mesmo que você não faça nada. Por isso um título “seguro” aparece oscilando no seu extrato.
Quando você compra um Tesouro Prefixado, você trava uma taxa — digamos 10% ao ano até 2030. Se levar o título até o vencimento, vai receber exatamente essa taxa. Combinado é combinado. A marcação a mercado não muda esse acordo; ela só responde a uma pergunta diferente: e se eu precisar vender antes?
A resposta depende dos juros de hoje. Se, depois da sua compra, a taxa de mercado para um título parecido subiu para 13%, ninguém vai querer comprar o seu de 10% pelo mesmo preço — afinal, dá para ter 13% em outro lugar. Para o seu título atrair um comprador, o preço dele cai até que render também 13% para quem comprar agora. É essa queda que aparece na tela.
Uma analogia: imagine que você alugou um imóvel por um contrato de 10% ao ano. No dia seguinte, contratos novos passam a pagar 13%. Seu contrato continua valendo e pagando o combinado até o fim — mas se você tentar repassá-lo para outra pessoa hoje, ela só topa pagando menos, porque consegue 13% em um contrato novo. O contrato não piorou; o mercado ao redor mudou.
Um exemplo com números
Considere um título que paga R$ 1.000 daqui a 5 anos, sem pagamentos no meio do caminho. Comprando à taxa de 10% ao ano, você desconta esse valor para hoje:
Preço = 1.000 ÷ (1,10)5 ≈ R$ 620,92
No dia seguinte, a taxa de mercado para esse prazo sobe para 13%. O mesmo título de R$ 1.000 no vencimento agora vale, marcado a mercado:
Preço = 1.000 ÷ (1,13)5 ≈ R$ 542,76
É uma queda de cerca de −12,6% no preço — sem você ter feito nada, e sem mudar um centavo do que você vai receber se levar até 2030. Quem segura, recebe os 10% contratados. Quem vende neste dia, realiza a perda. A marcação a mercado é o tamanho dessa diferença a cada dia.
Veja acontecendo
Mexa nas taxas e no prazo e observe o preço de venda hoje reagir. Note que, quanto mais longo o vencimento, mais o preço balança para a mesma variação de juros.
Título que paga R$ 1.000,00 no vencimento. Arraste a taxa de mercado para cima e veja o preço de venda hoje cair — mesmo o título sendo o mesmo.
Carrego e marcação: as duas forças no seu retorno
O número de retorno que você vê é a soma de duas coisas que andam em ritmos diferentes:
Carrego
O rendimento pela simples passagem do tempo, na taxa que você contratou. É previsível e sempre a favor — é o que sobra quando você ignora o mercado e segura o título.
Marcação
A variação de preço causada pela mudança das taxas de juros. Pode ser positiva ou negativa, e só vira resultado de fato se você vender antes do vencimento.
Separar essas duas forças é o que mostra se a queda no seu extrato é só marcação (que desaparece no vencimento) ou algo que muda o seu carrego de verdade. É exatamente essa decomposição que o NeoPortfolio faz nos seus papéis.
Perguntas frequentes
O que é marcação a mercado em palavras simples?+
Marcação a mercado é atualizar todos os dias o preço pelo qual você conseguiria vender seu título agora, antes do vencimento. Esse preço varia conforme a taxa de juros que o mercado pratica hoje para um título parecido. Não é o que você vai receber se levar até o fim — é quanto ele vale se você precisar sair antes.
Por que meu título cai se eu não vendi nada?+
Porque o preço de mercado dele mudou, não o seu dinheiro. Quando a taxa de juros sobe, títulos antigos com taxa menor passam a valer menos, porque um comprador hoje exige a taxa nova. Você só realiza essa perda se vender. Levando até o vencimento, você recebe exatamente a taxa que contratou na compra.
Quando a marcação a mercado me afeta de verdade?+
Só quando você vende antes do vencimento. Se segurar o título até a data final, a marcação a mercado some e você recebe o valor combinado na compra. Títulos prefixados e indexados ao IPCA sofrem marcação; o Tesouro Selic tem marcação praticamente nula, por isso quase não oscila.
Marcação a mercado é a mesma coisa que carrego?+
Não. Carrego é o quanto o título rende só pela passagem do tempo, na taxa que você contratou — é sempre positivo e previsível. Marcação a mercado é a variação de preço causada pela mudança das taxas de juros — pode ser positiva ou negativa. O retorno que você vê na tela é a soma dos dois.
Todo título do Tesouro Direto sofre marcação a mercado?+
Os prefixados (Tesouro Prefixado) e os atrelados à inflação (Tesouro IPCA+) sofrem marcação e podem oscilar bastante, principalmente os de vencimento longo. O Tesouro Selic acompanha a taxa básica e tem marcação muito pequena, por isso é o mais estável para liquidez de curto prazo.
Você acabou de entender por que um título “seguro” oscila. O NeoPortfolio mostra isso acontecendo nos seus papéis, marcados contra a curva de juros de hoje — todos os dias, sem planilha.
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